华西证券研报称，选取在AI眼镜范畴卡位相似的永新光学、在视光职业布局相同抢先的明月镜片、博士眼镜（维权）作为可比公司，康耐特光学（02276）在镜片制作方面上下游中心商业伙伴深度绑定，C2M制作形式优势杰出。此外，智能眼镜方面深度卡位海外龙头厂商中心供给链，享有相对同行较高估值溢价，初次掩盖，给予“买入”评级。
康耐特光学前身为1996年建立的上海康耐特光学有限公司，自建立以来专心于树脂镜片的研制/出产/出售，后经本钱重组与分拆，于2021年在港交所主板独立上市。2023年公司已跻身全球树脂镜片出售额前五企业且是前五中仅有一家上榜的中国企业。上市以来公司收入复合增速15%，扣非归母净利润复合增速达35%。
依据沙利文的计算2019年至2024年全球眼镜镜片制作厂商出厂出售额从52亿美元增加到62亿美元，期间的年复合增加率约为3.6%，并估计未来跟着视光职业消费多元化及功用化的提高，到2029年有望扩容至82亿美元，复合增速提速至5.8%。在传统视光需求安稳增加的一起，以AI智能眼镜为代表的新品类加快落地，产品形状与佩带体会继续优化，进一步翻开眼镜职业消费鸿沟与生长空间，依据Wellsenn的计算，2025年前三季度全球AI智能眼镜销量打破300万副，未来到2030年有望抵达9000万副。
（1）公司为全球前五树脂镜片龙头在高折射率镜片范畴具有技能与产能先发优势，中心原材料供给安稳，超700万个SKU产品网络，产品矩阵丰厚完全，规模化与产品力杰出；（2）依托C2M定制形式完成小单快反，2-3天高效交给，构筑微弱盈余与功率壁垒；（3）前瞻卡位智能眼镜光学中心环节，携手歌尔股份深度协同全球XR产业链，一起深度绑定海外科技龙头与国内头部品牌，客户结构全球化，有望充沛获益未来智能眼镜职业的增加，翻开第二生长曲线。
危险提示：海外需求没有抵达预期、全球贸易壁垒抬升、智能眼镜事务推动没有抵达预期。
